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港交所放弃伦交所,却让我们看到原来证券交易所才是最赚钱的行业
2019-11-30 13:25:25
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余明:金融国际化是不可避免的,但迎接挑战并不是说它是好是坏,而是取决于市场本身的发展。但无论如何,证券交易所是世界上最赚钱的企业之一。从净利率来看,HKEx比茅台赚钱多。从全球上市交易所的市值来看,HKEx的市值为402亿美元,排名第三,伦交易所的市值为310亿美元,排名第四。总市值预计将超过700亿美元,超过芝加哥证券交易所,营业收入超过洲际交易所,成为全球最大的交易所集团。

此外,还有一些国际知名的交易所,如纳斯达克证券交易所和东京证券交易所,它们都是公司系统,简单地说,目的是为了赚钱。根据2018年年报,香港交易所实现收入158.7亿港元,同比增长20.4%。净利润为92.9亿港元,同比增长26.3%。HKEx实现了股票、商品和衍生产品市场的完全分销,其业务涵盖上市、交易和结算的整个链条。交易所的主要业务是撮合交易、收取佣金、手续费等。

伦敦证券交易所的财务状况是基于它是欧盟的投资入口。最近,英国政府正在推动建立一个强硬的英国退出欧盟。许多总部设在伦敦的企业已经迁往欧洲内地。如果英国成功离开欧洲,伦敦的财政状况肯定会受到影响。因此,HKEx希望借此机会完成收购,这多少是“利用他人的危险”。

伦敦证券交易所也有自己的计划。此前,外资不能进入中国内地股市,只能通过香港交易市场进入。所以这次合并是一次强有力的合并,每次都取其所需。现在,一方面qfii限制已经解除,另一方面,胡安东已经解除,两地投资者可以通过自己的交易所相互投资股票,目前有五家中国内地公司在伦敦证券交易所主板上市。按照上市顺序,大唐发电、浙江高速公路、中石化、国航和华泰证券分别在三个地方上市,除浙江高速公路外,其他四家公司都在“a h g”上市。因此,伦敦证券交易所没有必要绕过,而香港证券交易所的重要性正在下降。

因此,在伦交所看来,香港交易所的商业模式高度集中于其地理位置,高度依赖市场交易量,这可能是伦交所集团发展战略的一个挫折。相反,整修计划符合其跨业务战略目标,对于LUX未来成为金融市场基础设施的领先提供商至关重要。这就是为什么LUX肯定会拒绝HKEx的收购。

此外,2013年5月11日,余明写了一篇题为《老股东的中国梦》的文章:我引用了我的书《股票市场货币规则》(Stock Market Money Rules)中的一段话:“虽然沪深证券交易所是非营利会员,但它们每年可以赚取数十亿元人民币,这可能是a股最优质的资产,它们的上市也可以给股东带来更多的投资机会。此外,我们可以看到,香港证券交易所上市后,趋势超过市场指数。在熊市中,它也会下跌,但幅度会趋同。一旦进入上升周期,它就会飙升。”

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